市場分析
9月份市場分析報告
發布時間:2019-09-29     點擊次     作者:期貨部   分享到:

一、玉米市場

(一)行情變化

9月份國內玉米價格在出現小幅反彈后,下半月全線下跌。截至9月27日,國內玉米平均價格指數1858元/噸,較上月底1906跌48元/噸。其中,山東深加工企業收購主流區間價在1870-2000元/噸,較上月底跌60-120元/噸不等;東北地區深加工企業玉米收購區間價在1690-1790元/噸,較上月底下跌30-80元/噸不等;遼寧錦州港口18年玉米(14%水分、容重700以上)收購價格1850元/噸,較上月底下跌10-20元/噸;廣東蛇口港口二等玉米成交價格1960元/噸,較上月底下跌10元/噸。

9月玉米期價震蕩下跌。截至9月27日,大連玉米2001合約報收1826元/噸,較上月底1871下跌45元/噸;2005合約報收1899元/噸,較上月底1933下跌34元/噸。

(二)市場成因分析

進入9月份以后,臨儲拍賣持續刷新低,9月26日拍賣成交率僅為3.01%,市場對后市行情缺乏信心。加之華北夏玉米以及遼寧、黑龍江局地玉米陸續收割上市,貿易商出貨意愿加強,市場供應整體充足。需求方面,新玉米即將集中上市,加之環保限產致深加工企業開機率近期有所下滑,企業采購謹慎;此外,目前非洲豬瘟疫情仍未得到有效控制,生豬存欄扔處于低位,飼料企業隨用隨采。在基本面利空下,9月玉米市場全線下跌。

(三)玉米供需面分析

1.供應面

港口庫存:截至9月20日,遼寧四港總庫存170.5萬噸,周環比減少9.4萬噸,減幅5.23%,較去年同期減少141.8萬噸,減幅45.41%。北方貿易商仍以消耗現有庫存為主,北港庫存繼續減少。截至9月27日,廣東港口內貿+外貿玉米庫存總量27.6萬噸,較上月底37.8萬噸減少10.2萬噸,降幅26.98%。

玉米進口:8月份國內玉米進口量23.2萬噸,較上月38.6萬噸減少15.4萬噸,減幅39.90%,較去年同期32.7萬噸減少9.5萬噸,減幅29.05%。

2.需求面

飼料養殖需求:本月新發生1例疫情,廣西一屠宰場從外省調入生豬中排查出非洲豬瘟疫情。由于豬瘟持續導致生豬存欄繼續下降,豬價繼續上漲。截至9月27日月底,全國生豬平均價格指數為29.43元/公斤,較上月底27.9元/公斤上漲了1.53元/公斤;較去年同期的13.71元/公斤上漲了15.72元/公斤,漲幅為114.66%。據農業農村部最新數據顯示,2019年8月生豬存欄環比減少9.8%,同比減少38.7%;能繁母豬存欄環比減少9.1%,同比減少37.4%。國內疫情發展造成生豬存欄下降形勢依舊嚴峻,玉米飼料需求短期仍較疲軟。

工業需求:據天下糧倉網對淀粉加工企業的開機率調查,由于國慶環保限產,企業開機率有所下滑。但隨著原料玉米價格的下滑,淀粉加工利潤情況逐步改善,前期由于資金等問題停機限產的企業已開始準備復產,加之四季度為淀粉傳統消費旺季,節后開機率預計有所回升。

(三)后市展望

9月份玉米臨儲拍賣成交率不斷刷新低,市場悲觀情緒蔓延。進入10月,新季玉米集中上市期臨近,供應壓力加大。需求方面,雖然國家出臺政策鼓勵恢復生豬生產,但生豬養殖周期、疫情風險等因素仍制約補欄情緒和條件,年內生豬養殖恢復進度或緩慢,制約玉米行情。四季度深加工需求有望出現改觀。整體來看,考慮到玉米集中上市帶來的供應壓力以及玉米替代品小麥、稻谷價格較弱的情況,短期內玉米行情仍將弱勢運行。不過目前市場對黑龍江玉米減產30%、延遲上市看法較為一致,加上目前東北市場有補欄和復養的情況,玉米集中上市后企業采購心態對市場的影響尤為重要。后期應重點關注新糧定產、上市節奏及收購主體心態。

二、小麥市場

(一)行情變化

本月國內小麥價格大多維持穩定,部分地區震蕩調整。截至9月27日,國內主產區面粉企業小麥收購價格在1.12-1.17元/斤,較上月底漲0.007-0.02元/斤。全國小麥平均價格指數1.152元/斤,較上月底1.146元/斤漲0.006元/斤。

(二)市場分析

1)托市托底效應明顯,市場底部支撐牢固

截至9月20日,主產區小麥累計收購6818萬噸,同比增加2067.2萬噸,其中:江蘇收購1241.2萬噸,同比增加222.7萬噸;安徽收購1032.3萬噸,同比增加502.4萬噸;河南收購1939.2萬噸,同比增加879.2萬噸;山東收購1070.3萬噸,同比增加211.2萬噸;湖北收購158.7萬噸,同比增加8萬噸;河北收購688.9萬噸,同比增加237萬噸。由于今年國家在主產區啟動托市收購范圍較廣,且收購時間較長,小麥托市收購數量明顯高于上年同期水平。目前南方麥區最低收購價小麥收購基本收官,北方麥區收購雖然仍在持續,部分地區小麥價格已經略高于最低收購價,托市收購進度也在逐步放緩。

2)拍賣重啟,后市麥價壓力仍存

截至目前國家臨儲小麥(不含2019年產)庫存數7000萬噸左右。9月27日,國家糧食交易中心發布公告顯示,自2019年10月9日起,2014年-2018年產最低收購價小麥將恢復競價銷售,首次拍賣共計300萬噸,同時包括30萬噸2015年跨省移庫小麥拍賣。另外,國家糧油信息中心9月份預計,2019年全國小麥產量13400萬噸,比2018年增加257萬噸。市場預計,截至9月30日集中收購結束,六大主產區小麥收購量總量達7100萬噸左右,占總產量的53%,仍有大量的糧源滯留于流通領域,新小麥余糧同比上年充裕。新舊小麥影響因素疊加,小麥市場后期的供給壓力依然較重。

3)需求不佳,利空行情

隨著國慶的來臨,面粉備貨基本完成,疊加華北地區因環保因素限產,企業開機率有所降低,短期對小麥需求減弱。

(三)后市展望

總的來看,進入10月份后,國內小麥市場進入政策調整的敏感期,國家公布2020年小麥最低收購價政策在即,后期拍賣底價有進一步下調的可能。今年國內小麥市場供給相對充裕、質優小麥數量較多,需求回暖緩慢,麥價走勢沒有更多利好因素支撐,預計后期市場價格仍將面臨較大壓力。

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